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什么叫管理者收购?

时间:2006-5-24 9:03:10 / 来源: 11
   一、管理者收购,英文原文为Management Buy-outs,简称MBO,是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式,又称"经理层收购"或"经理层融资收购"。所谓管理者收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股权,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。在MBO中,企业管理人员通过外部融资机构帮助收购所服务企业的股权,从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变。
    二、MBO主要有以下几个特征:
    MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员,他们往往对本公司非常了解,并有很强的经营管理能力;MBO主要是通过借贷融资来完成的,因此,MBO的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成; MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在"潜在的管理效率空间"的企业,通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组,来达到节约代理成本、获得巨大的现金流入并给投资者带来超过正常收益回报的目的。
    MBO完成后,目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司。
    三、MBO的几种方式:
    收购上市公司;
    收购集团的子公司或分支机构;
    公营部门私有化的MBO。
    MBO是对企业家人力资本价值的一种认可,是对公司法人治理结构的一种补充。
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